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    康臣药业1681:玉药复苏好于预期,维持买入评级,目标价上调至7.0港元

    发布日期:2021-03-30  浏览次数:248次

     

    作者:Farica Li  日期:2021330

     

    摘要:

     

    1、因玉药业绩复苏,预期集团2021-2022年的净利润为20215.31亿元、20226.18亿元,预期收入为20.16亿元、23.18亿元,给予2021年市盈率为8.9倍的预测,将公司目标价由6.0港元上调至7.0港元。

     

    2、得益于玉药的业绩表现,集团2020年收入、净利润的表现好于预期。尿毒清是集团收入的核心增长驱动。预计凭借现有销售网络优势,集团收入将进一步增加。

     

    3、玉药实施“品牌+渠道+终端”战略,2020年度收入同比跌幅收敛,正骨水的市场份额提升至6.23%,居市场第五位,可见改革已初见成效,预计在2021年将继续保持复苏的趋势。

     

    4、集团目前的市盈率按当前股价和2021EPS折算为5.4倍,而行业平均水平为8.9倍,因此维持买入评级,按照行业平均水平8.9倍折算2021年的目标价为7港元。

     

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